钢铁宏观03：2024年国内货币和财政政策频出 协同效应释放市场活力

　　付女士

　　【导语】货币政策和财政政策的协同作用对于中国经济企稳向好起到了至关重要的作用。通过政策间的协调配合，政府能够更有效地释放市场活力，推动经济高质量发展。

　　本周会议继续增加。尤其十四届全国人大常委会第十二次会议11月4日至8日在北京举行，前期财政部提及的一次性新增债务额度和“不仅于此”的增量政策工具，或将在本次会议上揭晓答案。而国际上美联储议息会议本周召开，对于本期的降息操作也会尘埃落地。各类政策的落地对于钢铁及大宗商品市场的影响则会逐步显现，政策协同效应也会释放市场活力。

　　货币政策对钢铁市场的预期影响

　　中国人民银行在应对经济波动的过程中，一直以其专业的灵活性和敏锐的市场洞察力著称。通过多元化的工具箱——包括降息、降准等措施，人行不仅提升了市场对于政策的支持度，更是在钢铁市场预期层面产生了直接的影响。自2023年初以来，中央银行多次下调存款准备金率，并降低政策利率，以引导贷款市场报价利率下行，从而营造出了支持经济高质量发展的货币金融环境，这一降息和降准的政策一直持续到2024年。这一系列动作不仅有效配合了国家扶植实体经济来回击经济放缓的压力，也预示了对钢铁行业等关键产业支持力度的持续增强。

　　具体而言，这些举措对钢铁市场的预期产生了积极影响。首先，较低的利率环境直接降低了企业的融资成本，从而促使企业增加投资，扩大生产规模。其次，通过强化金融机构的流动性支持，尤其是针对重点行业的定向降准，为企业提供了更多的融资选择，增强了市场信心。最后，央行对于未来可能进一步降准和降息的明确信号，增强了市场对未来政策将继续支持经济复苏的信心。这一系列的政策措施为钢铁行业及其上下游产业链创造了一个更加积极的发展环境。

　　财政政策的创新应用与存量政策的执行

　　除了货币政策的灵活调整，财政政策在这个过程中也扮演了关键角色。政府不仅着力于推进存量政策的执行，而且在增量政策方面进行了大胆的创新。根据10月12日的财政支持经济稳增长发布会，中央已明确提出将加大逆周期调节力度，推动经济高质量发展。尽管当前宏观经济形势出现了一些积极变化，呈现出企稳回升的态势，但仍存在回升基础不稳固的风险。因此，加强一揽子增量政策以及存量政策的全面落实，成为未来一段时期内的核心任务。

　　具体来看，对于钢铁行业而言，财政政策的支持主要体现在以下几个方面。首先是通过发行新增国债以及特别国债来增加财政资源，这将有助于地方政府和相关部门更好地推动基础设施建设和产业升级，从而间接支持钢铁市场需求的增长。其次是对于地方隐性债务问题的解决方案，通过这些解决方案的实施，不仅可以有效提高地方政府投资的积极性，还能够促进区域间的协调发展，进而优化钢铁市场供需结构。

　　此外，针对市场需求的变化和未来的不确定性，政府还推出了多项针对性强的增量政策，如设立产业投资基金、提供税收优惠等，旨在进一步激发市场活力，促进钢铁行业乃至整个制造业的转型升级。这些措施不仅为钢铁行业提供了更为稳定的政策环境，也促进了市场的健康可持续发展。

　　政策协同效应

　　货币政策和财政政策的协同作用对于中国经济企稳向好起到了至关重要的作用。通过政策间的协调配合，政府能够更有效地释放市场活力，推动经济高质量发展。其中，货币政策侧重于通过降低融资成本、优化信贷结构等方式，直接支持实体经济特别是关键产业的发展；而财政政策则通过增加公共投资、优化财政支出结构等途径，促进经济增长。两者相辅相成，共同为钢铁行业等重要产业的发展提供了广阔的空间和坚实的保障。

　　总体来看，中国人民银行采取的一系列灵活且前瞻性的货币政策，结合财政政策的创新应用与高效执行，不仅为钢铁市场创造了更为有利的发展条件，而且从全局视角出发，有力地支持了整个经济体系向更加健康、可持续的方向发展。未来，政策制定者们将继续密切跟踪国内外经济形势的变化，持续优化政策工具箱，确保中国经济能够在高质量发展的道路上稳步前行。

　　风险提示：政策持续性不及预期、经济表现弱于预期、流动性宽松低于预期。